2012年恰逢TMT寒冬，很多人对于天使投资有了更多的疑虑而非激情，尤其是对于天使投资机构化，很多人提出这样的疑问：天使投资能使财富增值么?天使投资是盲目投资么?我想给出我的解读。

　　财富能增值吗?

　　去年接触相当多数量的私营企业家或个体老板，苦于没有投资渠道，听说天使很火，动辄在几年内赚十几倍，几十倍以上的，就问：把钱拿去做天使，能确保多少收益率和回报啊。

　　这事真难说，我觉得做天使的，大部分有理想主义情结，而有理想主义的人或许能创造奇迹，可是创造奇迹的概率我是回答不出来的，可能全在于运气。所以用基金的方式去做天使，第一个受限的是募资不容易;第二个是资金盘子大不了，大了，那些钱你很难在一个合理期限内投完。

　　投什么靠谱，怎么投?

　　投熟人是加分的，投熟悉的领域是加分的。其他的我真说不清楚，我记得刚从事这个行业的时候，自己还能说出个一二三来，现在我觉得都不容易，干脆就不说了。

　　如果你背后有大量VC关系网络，我觉得你可以选择一个好的项目，不必强调创始人一定有退出渠道关系资源。如果你自己是刚入行不深的天使投资人，我建议你要投资背后有VC关系网络的创业者。

　　我能卖的出去吗，谁是我的下家?

　　卖是一种能力，营销的能力。往往你需要和潜在接盘的VC有良好的互动，或形成一个圈子，他对你的人品，专业能力，专业判断产生信任。所以我感觉好的天使机构，除了团队有强的专业判断能力外，也是善于关系建设和维护的。

　　天使投资是否应该增加退出渠道?

　　目前有个大的方向，就是人民币会逐渐迈向国际化，一方面中国的经济和政治在世界的影响力逐渐加强;另一方面，国内畸高的通货膨胀率，估计唯有通过人民币国际化输出到国外，才有可能得以缓解。

　　那么以后国内企业到国外上市，会变得更加简单，虽然普遍来看，在国外的一些国家上市的收益率不高，中概念企业在海外市场饱受质疑，但是至少也是一条融资通路。以后退出渠道不仅仅有A股IPO，H股IPO，新三板，还有在澳洲的，法国的，新加坡等国家的资本市场退出渠道。

　　天使投资是否应引入政府资本?

　　天使阶段尤其集中在孵化和初创期的，这么高的投资风险，我认为从某种意义上讲，有些类似公益性质，这个时候，政府应该出面了，可以采取设立早期投资引导基金，引导社会资本参与，加大力度扶持初创企业的发展。在这方面，我了解到宁波市的政策是比较好的。

　　再一个，就是玩天使的人多了，VC也要多一点，否则那么多的天使项目怎么退啊，这个创投生态链上的蚱蜢布局要合理，否则很容易失衡。

　　天使的“玩法”及“门槛”

　　目前做天使投资的，策略上大致分为二种：第一种是只投或主要投团队能看得懂的项目，或专于某一领域，精耕细作，为每个项目提供尽量完善的增值服务，一年投很少项目。

　　第二种，不限制行业，撒网式投资，只要项目感觉好，创业团队不错，我就投一部分。对于这种策略的投资，投资人最好要学会分担风险，要和业内专业型天使或行业大佬联合起来投资，注重行业内公共关系建设和维护。

　　青年天使会秘书长牛文文老师提到说：天使是没有门槛的事业。诚然天使人人都可以做，只要有一颗愿意帮助别人创业的心，又有闲钱就能做。而天使投资要想做的好，它的“门槛”却比较高，就是打通从天使到VC上的人脉网络，或者投资人精于某一个行业领域，或者干脆就是某行业成功的创业者。

　　天使付出“血和泪”，还要有运气

　　之所以有这么些感慨，是因为过去两年付出了很多“血和泪”，之前在机构里面做天使投资的时候是摸着石头过河，直到今天也一直在路上。

　　业内有一个知名的天使机构，名字就不说了，因为做的早，基本上在2011年把过去投的项目都退出去了，那自然是皆大欢喜。那是别人做的早，退出时间选择也很明智。可是当你2011年开始做互联网投资的时候，在当年你按高价投入了一些项目，在2012年，我估计你很可能不太好过，这有个时间点和运气的问题。

　　虽然说冬天很冷，但是春天也快到了，坚持下，也许慢慢就能熬出来。

　　下一个方向：互联网和传统领域的结合

　　9月份以来，从见证青年天使会的筹备到2013年1月5号，终于见证青年天使会的成立仪式，心情是颇为激动的。天使会的大腕薛蛮子，李开复，徐小平，蔡文胜亦有出席，同时表达了对组织未来的期待。

　　我记得在会议开幕式上，李开复老师曾说互联网新浪潮已缩短为5年1次，蔡文胜老师建议青年天使会从互联网走到传统领域，之前他在真格基金演讲时候还提到过PC已死，互联网行业已经全面进入移动互联时代。

　　种种迹象表明，互联网科技行业竞争十分激烈，行业更替迅速，投资这一类的项目风险往往是非常大的。但是互联网行业，相较于传统行业在经济中的比重还是较低的，用互联网的思路做营销，做品牌传播，做渠道，做产品设计，都有巨大的机会。