上周五，权重股集体回调，上证指数下跌1.78%，失守10日均线。同日，国家统计局公布的数据显示，2012年12月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%，全年涨幅为2.6%。

    多位接受证券时报记者采访的私募人士表示，CPI涨幅高于预期虽然有短期季节性因素，但仍然引发了市场对流动性收紧的担心，一些获利资金选择了退出观望，由此引发了周五的调整。

    广金投资投资总监郭达伟表示，股市短期调整是正常的，中期经济基本面并不乐观，特别是CPI上涨太快会对股市造成不利影响。目前需要密切关注今 年一季度的经济数据。郭达伟还指出，去年12月初多重因素共振后，股市有了一波报复性反弹，但目前股市上涨较急，短期获利盘较多。此外，机构投资者的仓位 也较重，增量资金入场不及预期，从而加大了市场的调整压力。

    郭达伟进一步分析称，美国股市去年涨幅较大，跟一系列宽松货币政策下的市场流动性增加有关，而国内一年期贷款利率在6%左右，民间信贷以及信托 融资的融资成本在10%以上，利率水平较高，流动性较紧抑制了股市的继续上涨。其次，国内流动性释放的同时会创造大量需求，比如政府主导下的投资项目，因 此国内CPI上涨的压力较大，而临近春节，农副产品价格的上涨也会加大通胀压力。

    挺浩资产董事长康浩平表示，行情的展开从来都不是一帆风顺，在前期股票涨幅过大前提下，目前的调整仍属于正常范围。首先，需要密切关注下跌过程中成交量是否放大，急跌会快速释放 风险，因此急跌式调整并不可怕;其次是目前第一波行情以周期股为主导，但周期股涨幅仍不算太大，如果经济持续复苏，周期股行情还会继续演绎，若第一波调整 后发生板块轮动，不排除一些消费股也有机会。

    上海某私募研究总监表示，一季度往往处于经济数据真空期，年报、季报等数据多数会在4月份公布，由此可以观察经济的恢复程度。目前蓝筹股估值仍 相对较低，市场的风险仍在于股市涨幅过大后的“大小非”减持压力，以及新股发行重启等问题带来的流动性收紧。如果宏观经济面有所反复，股市还会有较大风 险，特别是估值较高的中小盘股。

    对于2013年的走势，银帆投资认为有两大变量值得关注：一是股市的制度改革，新股发行制度是影响资金供需的重要因素，该改革的进展程度和改革 方式将对行情的走向产生重要影响;二是财政的投向和力度，财政政策力度对短期经济影响最大，财政的投向和力度将决定哪些行业更加受益。

    银帆投资强调，从已公布的经济数据来看，经济进入了弱复苏进程，预计2013年固定资产投资增速好于今年，但结构调整仍是经济发展的最大主题。